Os dados revelados podem ser difíceis de descartar. Os gastos dos consumidores aumentarão a uma taxa anual de 2% – abaixo de dois 3,3% no quarto trimestre e dois 2,5% nos dados preliminares do último trimestre – as medidas de aquisição subjacentes também incluem revistas de nível inferior. Uma medida alternativa de crescimento económico, baseada no desempenho e não despesas, aponta para 1,5% no primeiro trimestre, face a 3,6% no final de 2023.
Ainda assim, os novos dados pouco contribuem para alterar o quadro geral: a economia está a melhorar, mas permanece fundamentalmente sólida, impulsionada pelos gastos dos consumidores que permanecem resilientes mesmo após as últimas revisões. Estas despesas são sustentadas pelo aumento dos retornos e pelo resultado de um mercado de trabalho forte, caracterizado por baixo desempenho e aumento de salários. Ainda não há indicação de que a recessão sobre a qual os meteorologistas alertaram durante grande parte do ano passado seja iminente.
O investimento empresarial, sinal de confiança na economia, foi, na verdade, modestamente revisto nos dados mais recentes. O crescimento do desempenho também foi avaliado em alto nível.
A inflação, no entanto, continua assustadora. Os preços no consumidor subirão para uma taxa anual de 3,3% nos primeiros três meses do ano, um pouco mais lento do que os nossos dados preliminares, mas ainda estamos à frente do objectivo de longo prazo de 2% da Reserva Federal.
Em resposta, os decisores políticos aumentarão as taxas de impostos para um nível mais elevado nas próximas décadas e argumentarão que manterão esse nível até que a inflação aumente ainda mais. Poderá provar-se que o crescimento modestamente mais lento reflectido nos dados da quinta feira altera esta abordagem.